Ngày 2/4, Tổng thống Donald Trump ký lệnh hành pháp công bố các mức thuế quan đối ứng với mọi quốc gia.
Kết quả cho thấy nhiều quốc gia bị áp thuế tối thiểu 10%; Việt Nam bị áp thuế đối ứng lên tới 46% đối với tất cả mặt hàng nhập khẩu (ngoại trừ vàng, nhôm, thép). Đây là con số gây bất ngờ đối với thị trường.
Ngay lập tức phản ứng với thông tin này, thị trường chứng khoán ngày 3/4, tính đến 14h, đã giảm hơn 88 điểm, tương ứng với mức giảm khoảng 6,7%. Toàn sàn có đến 416 cổ phiếu giảm kịch sàn.
Tuy nhiên, theo nhận định của Chứng khoán Agribank (Agriseco), vẫn có một số doanh nghiệp thuộc hàng Bluechip không bị ảnh hưởng trực tiếp bởi chính sách thuế quan và có câu chuyện tăng trưởng trong năm 2025, có thể giải ngân tỷ trọng thấp tại các nhịp giảm mạnh của thị trường.
Nhóm này có thể kể đến Hòa Phát (HPG), MB (MBB), Vietcombank (VCB), VietinBank (CTG), Nam Long (NLG), Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS)...
Trước đó, trong báo cáo về các nhóm ngành được kỳ vọng lợi nhuận tăng trưởng mạnh trong quý 1/2025, Agriseco Research đã lựa chọn ra 5 nhóm ngành có tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận cao trong quý 1 gồm: Bất động sản (bao gồm BĐS dân cư và khu công nghiệp), Chăn nuôi, Thủy Sản, Bán lẻ và Ngân hàng.
Ngành Bất động sản: Theo Agriseco, bất động sản dân cư triển vọng kết quả kinh doanh quý 1/2025 dự kiến tăng trưởng so với nền thấp cùng kỳ nhờ thị trường bất động sản 2 tháng đầu năm tiếp tục tăng mạnh ở phân khúc căn hộ, bất động sản gắn liền với đất (đất nền, biệt thự/liền kề). Tỷ lệ giao dịch, giá bất động sản và nguồn cung tăng, đặc biệt ở khu vực miền Nam.
Bên cạnh đó, kết quả kinh doanh quý 1 sẽ có sự phân hóa giữa các nhóm doanh nghiệp. Đối với các doanh nghiệp có quỹ đất lớn, uy tín, đang có các dự án mở bán, pháp lý đầy đủ tại trung tâm và ven trung tâm với tỷ lệ hấp thụ khả quan, dự báo kỳ vọng sẽ tăng trưởng. Đối với các doanh nghiệp môi giới bất động sản, triển vọng kinh doanh có thể sẽ khôi phục dần nhờ giao dịch và số lượng môi giới bất động sản tăng.
Với bất động sản khu công nghiệp, kết quả kinh doanh ngành dự báo duy trì tăng trưởng trong quý 1/2025 nhờ doanh nghiệp ghi nhận bàn giao cho thuê các khu công nghiệp đã ký biên bản ghi nhớ trong năm 2024. Các khu công nghiệp tiếp tục thu hút dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài mới đăng ký với giá thuê neo ở mức cao nhờ xu hướng dịch chuyển dòng vốn.
Agriseco đánh giá tích cực với các doanh nghiệp đầu ngành, quỹ đất thương phẩm lớn và có các hợp đồng cho thuê đã ký Biên bản ghi nhớ trong năm 2024. Các doanh nghiệp này dự kiến sẽ ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng so với cùng kỳ nhờ: dòng vốn FDI vào Việt Nam trong 2 tháng đầu năm 2025 tiếp tục tăng trưởng mạnh, giá thuê Khu công nghiệp bình quân dự báo tăng khoảng 3-8% so với cùng kỳ và nguồn cung phục hồi cũng giúp duy trì đà tăng trưởng.
Ngành chăn nuôi: Lợi nhuận nhóm chăn nuôi trong quý 1 kỳ vọng tăng trưởng mạnh trên mức nền thấp cùng kỳ nhờ các diễn biến thị trường thuận lợi. Giá lợn từ đầu năm 2025 đã tăng khoảng 20% từ đầu năm chạm mức 75.000 đồng/kg tại nhiều địa phương. Giá lợn bình quân trong quý 1 năm 2025 cũng cao hơn từ 20-25% so với cùng kỳ.
Giá nguyên liệu thức ăn chăn nuôi như ngô, lúa mỳ cũng đang duy trì ở mức thấp và có thể tiếp tục giảm trong thời gian tới khi thỏa thuận dừng bắn của Nga - Ukraine có thể giúp cho lúa mỳ Ukraine xuất khẩu ra thế giới sau giai đoạn dài bị gián đoạn. Điều này hỗ trợ tích cực đến biên lợi nhuận của ngành mở rộng hơn trong năm 2025.
Các doanh nghiệp niêm yết lớn trong ngành chăn nuôi như DBC, BAF đều đang đẩy mạnh đầu tư mở rộng công suất, gia tăng quy mô đàn. Năm 2025 cũng là năm luật chăn nuôi quy định về việc không được phép chăn nuôi trong các khu vực dân cư chính thức có hiệu lực, qua đó nhiều hộ sẽ phải thực hiện di dời hoặc treo chuồng ảnh hưởng đến tổng đàn trên toàn quốc.
Ngành thủy sản: Lợi nhuận chung của ngành thủy sản được kỳ vọng hồi phục tích cực trong quý 1: Dự báo lợi nhuận ngành nuôi trồng, chế biến và xuất khẩu thủy sản có thể tăng khoảng 20-30% so với cùng kỳ năm 2024. Yếu tố biến động từ thị trường quốc tế có thể giúp lợi nhuận ngành thoát khỏi giai đoạn khó khăn do nhu cầu nhập khẩu tăng cao trong ngắn hạn.
Giá trị xuất khẩu cá tra 2 tháng đầu năm đi ngang cùng kỳ tuy nhiên giá bán đã tăng tích cực. Theo dữ liệu chúng tôi thu thập từ NOAA, giá cá tra Việt Nam xuất khẩu qua Mỹ quý 1/2024 là giai đoạn thấp điểm và đã ghi nhận xu hướng hồi phục tích cực vào các tháng cuối năm 2024, tiếp tục duy trì sang đầu năm 2025 khi giá xuất khẩu bình quân tháng 1/2025 ước tăng 13,6% so với cùng kỳ. Theo VASEP, giá cá tra thương phẩm trong nước hiện cũng lên cao nhất trong 3 năm gần đây, kỳ vọng cải thiện đáng kể biên lợi nhuận cho người nuôi và doanh nghiệp.
Mỹ áp thuế sớm với Trung Quốc có thể thúc đẩy nhập khẩu để tránh thuế, giúp cá tra hưởng lợi do cạnh tranh với cá rô phi Trung Quốc có giá cao hơn 10% và chênh lệch thuế trên 20% dù có thể giảm vào tháng 4 năm 2025. Tỷ giá USD tăng 1-2% từ đầu năm cũng hỗ trợ doanh nghiệp như VHC, FMC cải thiện tài chính và lợi nhuận.
Ngành bán lẻ: Ngành bán lẻ dự báo tiếp tục tăng trưởng trong quý 1 nhờ nhu cầu tiêu dùng trong nền kinh tế phục hồi. Trong 2 tháng đầu năm, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng đã tăng khoảng 10% so với cùng kỳ.
MWG: Chuỗi Bách Hóa Xanh và Erablue đẩy mạnh mở mới cửa hàng. Các cửa hàng cũ của MWG sẽ dần hết khấu hao trong năm 2025 tạo dư địa để doanh nghiệp cải thiện lợi nhuận trong các quý tới.
FRT: Chuỗi Long Châu là động lực tăng trưởng khi tiếp tục mở mới nhà thuốc chiếm lĩnh thị phần bán lẻ dược phẩm. Mặc dù mở rộng nhanh chóng nhưng Long Châu vẫn đảm bảo hiệu quả hoạt động và đóng góp lớn vào tăng trưởng lợi nhuận.
AST và SAS: Dự báo có kết quả kinh doanh khả quan nhờ hoạt động du lịch đã phục hồi, lượng khách quốc tế tiếp tục tăng cao trong năm 2025. Với việc mở rộng Nhà ga T3 Tân Sơn Nhất và cảng hàng không quốc tế Long Thành đi vào hoạt động, các doanh nghiệp bán lẻ hàng không có thể mở rộng số lượng điểm bán.
Ngành ngân hàng: Kỳ vọng lợi nhuận nhóm ngành Ngân hàng tăng trưởng trong quý 1 với lợi nhuận trước thuế dự kiến tăng khoảng 10-15% so với cùng kỳ năm trước.
Tăng trưởng tín dụng tiếp tục duy trì ở mức cao. Mục tiêu tăng trưởng 16% năm 2025. Để hoàn thành kế hoạch Chính phủ giao, Agriseco kỳ vọng ngay trong quý 1 tín dụng sẽ đẩy mạnh giải ngân vào các dự án đầu tư công, kinh doanh Bất động sản, sản xuất thương mại. Riêng lĩnh vực tiêu dùng cá nhân dự báo phục hồi chậm hơn trong những tháng đầu năm.
Biên lãi ròng được tiếp tục cải thiện nhờ chi phí vốn thấp. Tận dụng lợi thế tỷ lệ CASA đã cải thiện từ quý 3/2024 và mặt bằng lãi suất huy động tiếp tục giảm về mức thấp.
Chất lượng tài sản được cải thiện bởi các ngân hàng tập trung xử lý thu hồi nợ xấu trong năm 2025. Bối cảnh nền kinh tế vĩ mô tăng trưởng tích cực hơn trong đầu năm nay sẽ hỗ trợ khả năng trả gốc lãi của người dân đến kì đáo hạn, giảm thiểu tỷ lệ nợ xấu mới gia tăng. Bộ đệm dự phòng được củng cố gia tăng từ quý 4/2024 và cải thiện trong năm 2025 về mức trên 80%.
