Tỉ giá USD bán ra tại các ngân hàng liên tục ở mức kịch trần - Ảnh minh họa: NGỌC PHƯỢNG
Ghi nhận chiều 18-3, USD trên thị trường tự do được niêm yết với giá mua vào, bán ra lần lượt 27.400 - 27.450 đồng/USD. Trong khi tỉ giá bán ra tại các ngân hàng liên tục ở mức kịch trần so với biên độ cho phép, phổ biến quanh mức 26.320 đồng, chiều mua vào khoảng 26.050 đồng.
Điểm đáng chú ý, trước Tết, tỉ giá đã giảm về mức thấp nhất 25.860 đồng/USD nhờ dòng vốn vào tích cực từ nguồn kiều hối, dòng vốn FDI, chi phí vốn duy trì ở mức cao, chỉ số DXY suy yếu và thị trường tự do hạ nhiệt.
Tuy nhiên, sau Tết, tỉ giá USD/VND nhanh chóng bật tăng trở lại sau những căng thẳng Mỹ, Israel với Iran bùng phát.
Nghiên cứu phân tích của Chứng khoán Vietcombank (VCBS) nhận định xu hướng tăng của DXY sẽ tạo áp lực đáng kể lên tỉ giá USD/VND trong thời gian tới, đặc biệt khi thị trường đang kỳ vọng Fed duy trì mặt bằng lãi suất cao lâu hơn, thậm chí không loại trừ khả năng thắt chặt trở lại nếu lạm phát tiếp tục dai dẳng.
Bên cạnh đó, rủi ro lạm phát nhập khẩu cũng gia tăng khi USD mạnh lên cùng với giá năng lượng cao. Việt Nam có thể chịu tác động kép từ biến động tỉ giá và giá hàng hóa quốc tế, qua đó tạo áp lực lên chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trong các quý tới nếu căng thẳng địa chính trị kéo dài.
Bà Trần Thị Khánh Hiền, Giám đốc phân tích Chứng khoán MB (MBS), cho rằng áp lực tỉ giá đang gia tăng khi DXY vượt mốc 100 điểm và đến giữa tháng 3 đạt 100,36 điểm, mức cao nhất trong 10 tháng, tăng 2,1% so với đầu năm.
Trong bối cảnh Fed được dự báo chưa sớm hạ lãi suất, MBS dự báo tỉ giá USD/VND sẽ dao động quanh vùng 26.200 - 26.400 đồng trong quý 1 và quý 2-2026, tương ứng mức tăng khoảng 0,5% so với đầu năm.
Thực tế, trong tuần này, USD trên thị trường tự do vượt 27.400 đồng/USD, trong khi tỉ giá bán ra tại các ngân hàng liên tục tăng kịch trần.
Một biến số quan trọng khác có mối liên hệ chặt chẽ với tỉ giá là lạm phát. Trong những ngày đầu tháng 3, giá xăng dầu nội địa bình quân đã tăng 32,3% so với tháng trước và tăng 29,1% so với cùng kỳ năm trước.
Theo kịch bản cơ sở, với giả định giá xăng dầu trong nước bình quân khoảng 24.800 - 24.900 đồng/lít, dự báo lạm phát cơ bản có thể tăng lên mức 4,3 - 4,5% trong quý 3 và quý 4. Qua đó, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) bình quân năm 2026 được dự báo tăng khoảng 4 - 4,3% so với cùng kỳ.
Ông Đồng Thanh Tuấn, chuyên gia Chứng khoán ACB (ACBS), kỳ vọng trong nửa cuối năm 2026, Ngân hàng Nhà nước sẽ có xu hướng nới lỏng chính sách tiền tệ nhiều hơn so với nửa đầu năm nhằm hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng.
Áp lực lạm phát và tỉ giá có thể gia tăng so với các năm trước. Tuy nhiên, rủi ro hệ thống được đánh giá là ở mức kiểm soát tốt hơn, khi áp lực thanh khoản từ thị trường bất động sản đã giảm bớt.
